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基础化工周报:维生素B1暴涨,环保压力推动周期行情

发布时间:2017-08-07    研究机构:东方证券

维生素B1、苯胺、DMF领涨;r134a、氢氟酸、苯酚领跌。

农药产业链:草甘膦价格21519元/吨,涨5.37%;草铵膦价格16.2万元吨,持平;麦草畏价格10200万元/吨,持平。

聚氨酯产业链:TDI价格32200元/吨,涨3.21%。TDI高景气有望延续至明年,短期价格重回3万以上,我们近期草根调研发现TDI行业厂商和渠道库存均处于低位,同时下游涂料、家具需求环比回暖。市场担心的新增产能方面,陶氏预期年底出产品,出口中国的量不大,不排除低预期,同时万华新增产能投放最快也要到明年下半年,且产能爬坡需要时间。

钛白粉产业链:钛白粉价格持平,钛精矿价格维持在1350元/吨。钛白粉易涨难跌,关注国际化不断推进的龙蟒佰利,供给端小产能不断去化,到2018年底新增产能约10万吨,增量有限,目前攀枝花地区受雨季和环保核查影响,钛精矿价格止跌企稳,对钛白粉价格形成支撑;需求端国外经济与地产数据持续向好,我国钛白粉出口量价齐升,国内上半年地产新开工表现优异钛白粉需求将滞后6个月左右体现,我们判断三季度钛白粉价格维持稳定,四季度在需求拉动下仍有上行空间。

有机硅产业链:DMC价格19500元/吨,涨5.41%;生胶价格20500元/吨涨3.54%;107胶价格19000元/吨,持平。中央第四批环保督查覆盖有机硅大省,环保督查导致石墨电极等行业关停严重,拉动金属硅价格上涨,带动有机硅单体原料行业成本上扬,DMC价格上扬500元。随着第四批环保督查推进,有机硅产业链价格进入上升通道。

氟化工产业链:r134a跌14.29%至24000元/吨;r32(高端)价格16000元/吨,跌3.03%;r125(高端)价格52000元/吨,持续下跌3.85%;r22(高端)价格15500元/吨,持平;氢氟酸价格7800元/吨,跌8.24%。氟化工制冷剂,关注东岳集团及巨化股份。近期我们团队通过对上游萤石厂商及主要制冷剂公司调研,虽然价格回落,但制冷剂受到上游萤石精粉和氢氟酸供给短缺以及氯化氢处理难度影响。目前制冷剂进入淡季,短期价格回落PVC普涨。PVC糊树脂关注新疆天业(600075),国内糊树脂有效产能约103万吨,按去年产量87万吨测算行业开工率已达85%,即使下半年13万吨投产后产能相对16年也缩减9万吨,目前厂家基本无库存,原料电石紧缺,推动糊树脂价格、价差开始反弹。从长期来看,PVC特种化率将是大趋势,“十三五”末特种PVC产能比例将达20%,对应年复合增长率超过20%。

加大基础化工周期品配置,建议关注钛白粉、草甘膦、TDI、PVC糊树脂等品种,龙蟒佰利(002601,买入)、新安股份(600596,买入)、沧州大化(600230,未评级)、新疆天业(600075,未评级)。环保部2+26常态化督察,同时由环保部牵头中纪委等多部门组成的环保督察组,年内将对浙江、山东、四川等化工大省进行环保核查,本轮环保对化工供应链的影响有望延续较长时间,建议关注食品添加剂、草酸等相关细分行业公司。

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